“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国(guó)5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基(jī)点以上(shàng)；美元(yuán)指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示(shì)，就(jiù)5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平(píng)均每(měi)月新(xīn)增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人(rén)服(fú)务行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生产(chǎn)连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的增加，失业率(lǜ)预计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的(de)失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但(dàn)随着(zhe)需求(qiú)降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美(měi)国政府债务上(shàng)限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决(jué)定(dìng)进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国(guó)家(jiā)还在蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这(zhè)也让分析师(shī)们(men)左右为(wèi)难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的(de)恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过(guò)这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦(lún)特油价可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们(men)决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成(chéng)员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资(zī)格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则(zé)他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入(rù)北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等(děng)北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外(wài)长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期(qī)间表示，德国不认为北(běi)约应(yīng)该(gāi)在近期内(nèi)接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成为北约成(chéng)员国，而(ér)只是希(xī)望为乌(wū)克(kè)兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的数(shù)据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格(gé)重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息(xī)比较热(rè)闹(nào)，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价(jià)终(zhōng)究(jiū)支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整(zhěng)个(gè)5月行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到(dào)证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此(cǐ)前(qián)云(yún)南干旱(hàn)传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心(xīn)展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大(dà)于(yú)经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国(guó)计民生、国(guó)防安(ān)全的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的(de)消费量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是(shì)交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相(xiāng)当全年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个(gè)事件(jiàn)的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经(jīng)全面(miàn)开割，海外越南(nán)天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也(yě)全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上(shàng)游原(yuán)料(liào)价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句gāo)，加(jiā)工厂利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面积开割(gē)，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时(shí)根(gēn)据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以(yǐ)下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝(jué)对(duì)数量(liàng)仍然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚可(kě)。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依(yī)然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下(xià)游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样本(běn)企业产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存(cún)压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶基本面处(chù)于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从(cóng)下(xià)游(yóu)轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数(shù)据还(hái)是(shì)不错的，反(fǎn)映国(guó)内(nèi)实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句(tiān)然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持(chí)续攀升(shēng)，有(yǒu)些人(rén)认为是国内需(xū)求(qiú)不(bù)行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债(zhài)上(shàng)限问题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在需(xū)求(qiú)端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前(qián)市场基(jī)于(yú)内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续承压(yā)运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气(qì)端(duān)是(shì)否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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