编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科(kē)技(jì)公每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到行业(yè)中的(de)优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表(biǎ每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办o)示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数的(de)深度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也(yě)是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的(de)多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银(yín)河(hé)和美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均(jūn)是(shì)第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一(yī)季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来(lái)两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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