当前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务上限僵局正朝着更危险的(de)方向升级。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)9日，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务(wù)上限(xiàn)问题与(yǔ)总统拜登(dēng)举行会议(yì)后表示，这(zhè)次会(huì)见并未(wèi)就解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题达成任何(hé)有(yǒu)益(yì)意见，自己和(hé)国会其他几位党团领袖将于12日(rì)再次与(yǔ)总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二(èr)，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)在(zài)白(bái)宫与国会众(zhòng)议(yì)院议长、共和党人(rén)麦(mài)卡锡进行(xíng)谈判(pàn)，试图打(dǎ)破两党围(wéi)绕(rào)美(měi)国31.4万亿(yì)美(měi)元债务上限问题(tí)长达三个月的僵局(jú)，避免在5月底(dǐ)之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数(shù)党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次(cì)会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此次(cì)谈判达(dá)成协议的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论(lùn)无疑给此次(cì)谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务(wù)总额超过债务上限。美国(guó)财政部(bù)次日启(qǐ)动非(fēi)常规举措维持(chí)政府运(yùn)营，避免出(chū)现债务违(wéi)约。然(rán)而，使用非(fēi)常规措施只(zhǐ)能帮助财政部(bù)暂时性地(dì)继续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时(shí)发(fā)出了债务违约可能(néng)期限的警(jǐng)告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会(huì)未(wèi)能(néng)提高债(zhài)务(wù)上限或暂(zàn)停上限，到6月初(chū)，财政部将无法继续履(lǚ)行政府(fǔ)的所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上(shàng)限(xiàn)问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在这一(yī)时(shí)限之前同意把债务上(shàng)限再(zài)提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限(xiàn)作(zuò)废，但提(tí)高上限需要满足多种削减开支的条(tiáo)件，共和(hé)党(dǎng)预计未来十年内将合计(jì)削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后很快(kuài)表(biǎo)示(shì)，这一将削减支出和提高债务上(shàng)限捆绑(bǎng)的议案没机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债(zhài)务上限，可能爆发一(yī)场“宪(xiàn)法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行(xíng)业危机，美(měi)国监(jiān)管机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间(jiān)5月8日(rì)，加(jiā)州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未能(néng)在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领导(dǎo)层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告中批(pī)评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查(chá)隐(yǐn)患，没有及时(shí)注意到第一共和银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情(qíng)期间发展过快(kuài)，吸收了(le)数千(qiān)亿美元(yuán)的存款。同时，其工作人员也(yě)没有(yǒu)意识(shí)到(dào)银(yín)行(xíng)过(guò)快扩张所带(dài)来的(de)风(fēng)险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取足够措(cuò)施去尽(jǐn)快解决问题(tí)”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共(gòng)和银(yín)行也位于加(jiā)州旧(jiù)金山。此(cǐ)外，近期(qī)同(tóng)样遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的(de)西太(tài)平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告，在对硅谷银(yín)行的监管工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着辅助作(zuò)用，而旧(jiù)金(jīn)山(shān)联邦储(chǔ)备银行承担主要监(jiān)督责任，后者未来可能(néng)会投入(rù)更(gèng)多(duō)人(rén)员进(jìn)行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构(gòu)未来(lái)将对资产超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)很高的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行(xíng)破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款规模较高是促成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出(chū)，在(zài)过去，监管机构并未认定大量无保险(xiǎn)存款一定意(yì)味着(zhe)风险(xiǎn)增加(jiā)，因(yīn)为拥有(yǒu)大量(liàng)存款的账户往往是(shì)由企(qǐ)业客户持有的(de)，这(zhè)些客(kè)户往往很少更换银(yín)行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管(guǎn)理社交媒体和实时(shí)提款(kuǎn)带来的风险，这些(xiē)风险也可能加(jiā)剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战略石(shí)油储备回补计(jì)划

　　5月9日(rì)周二，美(měi)国政府再度推(tuī)迟美(měi)国战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能(néng)源部周(zhōu)二(èr)表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上(shàng)最大的石(shí)油(yóu)储备，能源部仍然致力于(yú)以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行必要的维护——这(zhè)些(xiē)也是对(duì)该储备(bèi)进行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采购外，其(qí)补充SPR的方式还包括要(yào)求一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门(mén)去年通过政(zhèng)府拨款(kuǎn)法案(àn)取(qǔ)消(xiāo)了(le)国会(huì)授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油(yóu)价一(yī)度降至(zhì)72美(měi)元/桶以下，曾(céng)一度短暂符(fú)合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国(guó)政(zhèng)府设(shè)定的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全(quán)线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油(yóu)脂(zhī)期(qī)货价格随(suí)即反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易(yì)日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅(fú)5％或(huò)372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价(jià)格集体回(huí)落(luò)，豆油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来(lái)看，棕榈油明显(xiǎn)强于(yú)菜油和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报(bào)记(jì)者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格(gé)不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨月份从主(zhǔ)力转换到近(jìn)月(yuè)，反映(yìng)了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光(guāng)大期货上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费基(jī)调，且认为节(jié)后(hòu)油(yóu)脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆检验要求增(zēng)加、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力后移，市场担忧上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？豆油产量(liàng)或不及预期，豆油(yóu)累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆(dòu)油(yóu)库(kù)存加速攀升，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期(qī)大豆高到(dào)港带来的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是不(bù)温(wēn)不(bù)火；菜(cài)油整体(tǐ)受到需求(qiú)难以消化(huà)供给(gěi)的(de)压制，前期(qī)表现弱势但在加(jiā)拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及国(guó)内(nèi)持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析师石丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连(lián)续几日(rì)出现3％以上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期超跌后的市场心态。

　　记者了(le)解到(dào)，本(běn)轮反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机构(gòu)公布的数据(jù)显示，马(mǎ)棕4月产量不(bù)及预期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍(shào)，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的价格优势相(xiāng)比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出(chū)口预估(gū)120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经是历史(shǐ)极低库存水平，库存环(huán)比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低主(zhǔ)要在于当月(yuè)假(jiǎ)期较(jiào)多，工作日偏少。因马来(lái)种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节(jié)当月马棕产量环比(bǐ)数据有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年(nián)印尼(ní)开(kāi)斋节假期(qī)从4月19—25日，且随(suí)后是国(guó)际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产(chǎn)量(liàng)环(huán)比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，三个品种表(biǎo)现(xiàn)强弱与各(gè)自的国内外供需(xū)、消(xiāo)息面有直接关系，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油及国(guó)内商品短期偏强，是(shì)国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的美国(guó)非农就业等(děng)数据(jù)全面(miàn)超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促(cù)国(guó)会(huì)提高联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓解了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济数据带来的美(měi)国(guó)经济低(dī)迷及(jí)衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济(jì)衰退(tuì)预期、美国(guó)银行业危机、美国债务上限等(děng)），考(kǎo)虑(lǜ)巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种顺利、棕(zōng)榈油产地处于季节性增产季、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市(shì)等(děng)因素，油脂(zhī)本(běn)轮可定义(yì)为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性

　　值得注(zhù)意的是(shì)，当前，因宏观和(hé)基本面的(de)压(yā)制依然存(cún)在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并(bìng)不乐(lè)观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景(jǐng)下，我(wǒ)们预(yù)期油脂很难具备(bèi)持(chí)续的上行基(jī)础，此轮超跌反(fǎn)弹或难(nán)持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于(yú)需(xū)求不宜过分乐观。而(ér)从时间节点(diǎn)上来看，油脂整体也将进入增库(kù)周期(qī)，在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，进入增(zēng)库周期已(yǐ)是事实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对(duì)此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目(mù)前(qián)是(shì)季节性增产季，中期产地库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需(xū)要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连续几个月的去(qù)库是(shì)建立(lì)在(zài)1—4月产量(liàng)偏(piān)低(dī)的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂(guà)的豆棕价差及主需(xū)求国高(gāo)库存带来的并不算好的出口前(qián)景下，后续产地库存累库倾向(xiàng)较(jiào)强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油(yóu)传统(tǒng)低产期，3月上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一般(bān)有(yǒu)着(zhe)超(chāo)于正常季节性的(de)产量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可(kě)能还会更高，这预计将(jiāng)为马来西亚带(dài)来显著的累库压(yā)力，不利(lì)于(yú)产地报价及棕榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂市(shì)场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检(jiǎn)验(yàn)只(zhǐ)影响大豆供给(gěi)的节(jié)奏但不会消(xiāo)化供应压力，根据(jù)船期(qī)初(chū)步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接(jiē)进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应在230万吨(dūn)以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存(cún)走(zǒu)势来看，国内菜油库存从年初以(yǐ)来(lái)早就已(yǐ)经进入累库(kù)状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着(zhe)巴西大豆到港带来(lái)压(yā)榨整体回升，豆(dòu)油的(de)累库趋(qū)势也(yě)已经比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增(zēng)近(jìn)10％，已连续三周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，整(zhěng)体累库(kù)倾向(xiàng)也较为明显(xiǎn)。”石丽(lì)红表示，目(mù)前唯(wéi)一呈现库存下滑(huá)的油(yóu)脂是(shì)近月(yuè)进口不太足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油(yóu)有(yǒu)望在(zài)开斋节后开启累库(kù)，带来远月棕(zōng)榈油进口利润(rùn)改善及新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂(zhī)反(fǎn)弹空间，但国内(nèi)油脂油(yóu)料多数进口为主，成(chéng)本(běn)端原料的供需及价格的(de)变化对(duì)油脂行情的影(yǐng)响要更大(dà)一些。后(hòu)期(qī)，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完(wán)全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高(gāo)利息对大宗商(shāng)品需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完全，市场(chǎng)随(suí)时(shí)可能重新聚(jù)焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供(gōng)应改善的背景(jǐng)下，油(yóu)脂并不具(jù)备持续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨(zhǎng)势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士(shì)不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹(dàn)乏力都(dōu)是空(kōng)单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择(zé)机(jī)考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？