今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规(guī)模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín压在玻璃窗边c，在窗户边c)逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议(yì)员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府(fǔ)发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上限的(de)上(shàng)调(diào)幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当(dāng)于是美(měi)方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的美(měi)国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后(hòu)关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首(shǒu)次(cì)下调美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的(de)经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了(le)应有的(de)时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的压在玻璃窗边c，在窗户边c戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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