金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(z古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读hǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　前期强调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是(shì)美元(yuán)指数(shù)大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)较强的白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落(luò)等因素综合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍有一定的(de)空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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