衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季(jì)环(huán)比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(m俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口ěi)联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一(yī)步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且(qiě)通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布(bù)加息(xī)决议，市(shì)场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近(jìn)期(qī)美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降(jià俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口ng)三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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