自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科(kē)创板之(zhī)外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近(jìn)一(yī)个(gè)月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业(yè)持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一(yī)致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是(shì利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季度(dù)量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资(zī)者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通胀带(dài)来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大(dà)概(gài)率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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