芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为(wèi)青(qīng)年失业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但(dàn)是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力(lì)的(de)变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基(jī)本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业(yè)率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露(lù)了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业人(rén)数的基(jī)本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青年(nián)失(shī)业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过(guò)的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例(lì)从高到低(dī)依(yī)次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在(zài)5个(gè)大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年(nián)就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业(yè)分布是由(yóu)就业(yè)分(fēn)布(bù)决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自何处(chù)之前，需(xū)要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业(yè)吸纳(nà)青年就业(yè)比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育(yù)年(nián)限，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行(xíng)业(yè)平均受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技(jì)术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)后(hòu)，经济(jì)复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的(de)生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入(rù)长期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义会较去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统(tǒng)计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和(hé)就(jiù)业(yè)好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也(yě)是(shì)人(rén)口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社(shè)会(huì)经(jīng)济活动的(de)人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳(láo)动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年(nián)度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因(yīn)而人口普查的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数(shù)据仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机(jī)构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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