“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的(de)进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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