“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前(qián)景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年(nián)期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低(dī)位(wèi)。互(hù)换(huàn)合(hé)约定价(jià)显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月(yuè)加息(xī)的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报公(gōng)布(bù)次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债收益(yì)率反(fǎn)弹的(de)打击下持续下行，创两周多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增就(jiù)业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国(guó)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的(de)19万人，同(tóng)时(shí)4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个(gè)月(yuè)就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业(yè)目(mù)前(qián)持(chí)续(xù)收缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加(jiā)息的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，还需要关(guān)注(zhù)后续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据(jù)，当前的(de)就(jiù)业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压力较大(dà)时继(jì)续(xù)加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西(xī)等(děng)国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些行动都(dōu)未(wèi)能止住油(yóu)价(jià)的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么xié)要进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想，而是(shì)因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需(xū)匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北(běi)约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等(děng)待北(běi)约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外(wài)长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成员国(guó)也(yě)不希望乌克兰迅(xùn)速(sù)成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限(xiàn)，避免了可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在(zài)美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于(yú)预期(qī)的数据改善了市(shì)场情(qíng)绪(xù)，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的(de)带动下(xià)，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半(bàn)月上(shàng)行，下(xià)半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行情分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价(jià)格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南(nán)干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为(wèi)核心展开(kāi)的(de)新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期(qī)货能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要(yào)考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对象(xiàng)是交割(gē)品的(de)话，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断(duàn)影响，再结(jié)合历(lì)史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个(gè)事件的(de)进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区(qū)全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南产区(qū)已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经(jīng)由(yóu)差变好。但(dàn)是(shì)由(yóu)于目前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预(yù)计雨水(shuǐ)较(jiào)多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步增加。同(tóng)时(shí)根据(jù)历史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史均值(zhí)以(yǐ)下的概(gài)率较高(gāo)，但由(yóu)于(yú)季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不(bù)会是引发(fā)行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院能化(huà)高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各(gè)层级(jí)经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市(shì)较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内销订单(dān)缺(quē)货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负(fù)现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处(chù)于供需(xū)两弱的格局(jú)中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市(shì)场主体预期不同，但是(shì)整体来(lái)说(shuō)此(cǐ)前市(shì)场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是进(jìn)口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要(yào)因素(sù)，随着各(gè)产区(qū)开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点仍然偏(piān)空，后市预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)的因素主要(yào)在(zài)需求端。从下(xià)半年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也(yě)导致(zhì)海外(wài)货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场(chǎng)从交易(yì)预(yù)期开(kāi)始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有效的去(qù)库(kù)和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常(cháng)状(zhuàng)况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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