5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市(shì)值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持仓前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不(bù)构(gòu)成任何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们(men)的机构审美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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