金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一(yī)方(fāng)面，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预(yù)期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继(jì)续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经(jīng)济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（58a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸00元(yuán)/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建议。

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