一度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅(jǐn)在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优(yōu)势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为(wèi)新(xīn)发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具(jù)的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也(yě)认识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而(ér)机(jī)构投(tóu)资者对(duì)于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发(fā)现大部分投资(zī)者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入市(shì)规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的(de)步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费度较高，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将(jiāng)越来(lái)越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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