财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出(台湾是省还是市 台湾是省会吗chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(z台湾是省还是市 台湾是省会吗hě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的(de)王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(ch台湾是省还是市 台湾是省会吗ǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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