在股市高点成立(lì)的主动(dòng)权益类定(dìng)开基金(jīn)密集迎来开放日，近三个月即将开(kāi)放的产品超3成跌破面值，破净率达(dá)33％，亏损最大产品成立满两年(nián)亏(kuī)损43％，部(bù)分产(chǎn)品甚至(zhì)面临清盘(pán)危险。

　　多位行业内人(rén)士表示(shì)，主动权(quán)益定开(kāi)基金的整体破净率与基金(jīn)成立时间(jiān)、基(jī)金(jīn)投(tóu)资策略，以(yǐ)及统(tǒng)计样本(běn)数量(liàng3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人)等众(zhòng)多因素有关(guān)。其中，高点(diǎn)成(chéng)立是基金破净的重要原因。同(tóng)时，他们也建议基金公司要更加前瞻性布局产(chǎn)品，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客户利益(yì)和(hé)导向开展产品的布局和发(fā)行。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开(kāi)放(fàng)

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一(yī)家(jiā)基金公(gōng)司(sī)发布公告称，根据基金法、基金运作管(guǎn)理办法、基金合同的有(yǒu)关规定，公司(sī)旗下主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)一(yī)年(nián)定期(qī)开放基金(jīn)最近一个(gè)开放期(qī)为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日(rì)，若该(gāi)开放期最后(hòu)一(yī)个开(kāi)放(fàng)日（即2023年(nián)5月(yuè)22日）日终，基金出现触(chù)发基金合同终止的情形，基金管理人(rén)将终(zhōng)止《基金合同》，并按照《基金合同》约(yuē)定(dìng)履行基金财产(chǎn)清算程序，无须(xū)召(zhào)开基(jī)金份额持有人大(dà)会。

　　根据公告，该只基金的基(jī)金合同(tóng)生效后，若(ruò)登记机构完成每(měi)个开放期最后一个开放日(rì)的申购、赎回或转换业(yè)务(wù)申请(qǐng)确认(rèn)时，基金的基金份额持(chí)有人数量不满(mǎn)200人或者基金资产(chǎn)净(jìng)值低(dī)于五千万元，基金(jīn)管理人在(zài)履行(xíng)相关监管(guǎn)报告和信息披露程序后(hòu)终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金份额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一(yī)季报，该只(zhǐ)偏债混(hùn)合型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以(yǐ)来两年(nián)多收益率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新净(jìng)值(zhí)为0.957元(yuán)，为“固收(shōu)+”基金中的破净产品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期的(de)主动权益类定期开放(fàng)基(jī)金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎来开放(fàng)日(rì)，目前破净产品(pǐn)（统计(jì)复权净值(zhí)）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成(chéng)立两年来亏损超43％，目前(qián)基金(jīn)净值(zhí)仅(jǐn)为(wèi)03502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人.57元。

　　分月度来看(kàn)，主动权益类定(dìng)开基金5-7月份(fèn)破(pò)净(jìng)率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更(gèng)是(shì)达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净(jìng)率呈现逐(zhú)月震荡(dàng)上升(shēng)态(tài)势。

　　上海证(zhèng)券基(jī)金(jīn)评(píng)价研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般(bān)而(ér)言，随(suí)着基金开放(fàng)日临近(jìn)，为了应对(duì)基(jī)金集中申赎影响，基金的投(tóu)资策略可能倾向于(yú)保(bǎo)守，权益(yì)仓位可(kě)能会有所降低。因(yīn)此，在权益(yì)市场表现不好时，距(jù)离开放(fàng)日越远，整体上破净率可能有增加趋(qū)势。当(dāng)然(rán)，整体破净率(lǜ)情况也与基金成立时间、基(jī)金投资(zī)策(cè)略，以及统计样本数量等(děng)众多因(yīn)素(sù)有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今(jīn)年8、9月份到期的定开基(jī)金(jīn)大多成立于2020年下半年，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因(yīn)；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定开基金(jīn)数量明显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金(jīn)的数量较(jiào)6、7月(yuè)份并没有(yǒu)明显上涨，破(pò)净(jìng)率(lǜ)仍(réng)较高，可能也(yě)与(yǔ)基(jī)金(jīn)的发行节奏存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者(zhě)观察，从近三月即(jí)将迎来开(kāi)放的定期开放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破净的(de)重(zhòng)要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发行(xíng)角度而言，权益市场高点(diǎn)时基金发(fā)行相对容易，而且规模也容易做大，基金公司有动力(lì)去做；但(dàn)从投资者而言(yán)，高点入市(shì)就(jiù)容易出现一(yī)段时间内基金业绩表现不(bù)佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为，对基(jī)金公(gōng)司(sī)而言，在市场高(gāo)点(diǎn)时要保持(chí)冷静，相(xiāng)对谨慎发行产品，不盲目(mù)追逐市场(chǎng)热点，克(kè)服短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客(kè)户(hù)利益导向(xiàng)进行产品布局和发(fā)行。此举(jǔ)既(jì)可以保(bǎo)护投资者(zhě)利益(yì)，也可以树立基金(jīn)公司良好口(kǒu)碑(bēi)，有利于(yú)基金公司长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火热时(shí)发行基金3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人往往伴(bàn)随(suí)着较(jiào)高的风险(xiǎn)。一(yī)方(fāng)面，近两(liǎng)年权益市场的整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以，近两(liǎng)年不同(tóng)的投资策略、不同(tóng)投资范(fàn)围的基金(jīn)收益率差距较大。另一方面，市场情绪(xù)火热时容易出现(xiàn)爆(bào)款基金，较大规模给基金经(jīng)理带来的(de)灵(líng)活性限制很可能会影(yǐng)响产品未来的超(chāo)额收(shōu)益。同时，优质资产的资金容量通常有限(xiàn)，且短期快速(sù)上涨很可能估值虚高(gāo)。过高的管理规模要求基金(jīn)经理不(bù)得不(bù)跨出(chū)舒适圈，覆盖(gài)更多投(tóu)资机(jī)会，调整投资分(fēn)布(bù)，也可能会增加(jiā)错判的风(fēng)险，对获取超额(é)收益(yì)影响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同时，该基金(jīn)销售部门机构负责(zé)人(rén)也建议(yì)基金公司前瞻(zhān)性布局(jú)产品(pǐn)，并(bìng)将规模控制在基金(jīn)经理(lǐ)能力范围(wéi)内(nèi)，高点成(chéng)立(lì)的产品，如果通过均衡(héng)和多元化的布局，避免单押一个赛道，并通过(guò)抓取阶段性(xìng)投资机(jī)会、控制回撤等方法，也能在中长期(qī)斩(zhǎn)获一(yī)定的超额收益。

　　事(shì)实上(shàng)，随着定(dìng)期开放(fàng)式权益类(lèi)基金(jīn)表现不(bù)及预期，近一(yī)年新成(chéng)立的定开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷(mí)。

　　“定开基(jī)金(jīn)表现不(bù)及预期时(shí)，投资者的心态会受到(dào)一定程度的(de)影响，甚至可能打击投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)信心。如果(guǒ)破净率持续(xù)上升的话，投资者对于后续新发基金的购买(mǎi)意愿可(kě)能会下降(jiàng)。” 上述(shù)基(jī)金销(xiāo)售机构负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　孙桂平(píng)也认(rèn)为，定(dìng)开基(jī)金(jīn)在基金经理更好施展投资决策，有(yǒu)效(xiào)阻(zǔ)止(zhǐ)投资者频繁交易等(děng)方(fāng)面(miàn)具有明(míng)显优势，有(yǒu)利(lì)于为(wèi)投资者创造更好收益。但是定(dìng)开基金也受市场波动(dòng)影响，跌(diē)破净值也是正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基(jī)金发行(xíng)时，一是要避(bì)免高位(wèi)发行，二是要做好(hǎo)投(tóu)资者教育。”孙(sūn)桂平称(chēng)。

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