5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四大国(guó)有银(yín)行为(wèi)何(hé)下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引(yǐn)入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降低(dī兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年(nián)的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效(xiào)性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整(zhěng)政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一(yī)步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行(xíng)和(hé)股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力(lì)不大的基(jī)础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经(jīng)济(jì)下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银行负(fù)债端(duān)成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的空(kōng)间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降(jiàng)低全(quán)社会无风(fēng)险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款利率仍(réng)然有下(xià)降的(de)趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期(qī)看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释(shì)放的兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然债市(shì)多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动(dòng)性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经(jīng)济的(de)“弱复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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