在锂(lǐ)价(jià)初现企稳(wěn)态(tài)势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低(dī)，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高(gāo)科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依然(rán)判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年2016年是什么年底，这一比2016年是什么年(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能(néng)一(yī)季报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库(kù)存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放(fàng)量，而(ér)国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自二(èr)季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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