今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何(hé)而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的(de)步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总(zǒng可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思)额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的(de)上(shàng)调(diào)幅度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸(bà)权的(de)超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债(zhài)权(quán)人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而(ér)共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在(zài)最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的(de)市(shì)场动(dòng)荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的(de)时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂局(jú)面，美(měi)国(guó)经济(jì)也正处(chù)于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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