本周铁矿石期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格指数(shù)呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货(huò)铁(tiě)矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加(jiā)速下行，直(zhí)接原因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿(kuàng)的(de)5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)开(kāi)始计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石受自身(shēn)供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新(xīn)开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需(xū)基本和去年(nián)同期(qī)持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不(bù)断加(jiā)重(zhòng)导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期(qī)到(dào)港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量也同比(bǐ)增加，到(dào)港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年(nián)这(zhè)一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳(ào)洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政(zhèng)策调控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月底5月(yuè)初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调压力，维(wéi)持(chí)逢高沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研(yán)究中(zhōng)心(xīn)王国清认为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义需求或有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续调整后压力(lì)得到基本释(shì)放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义价格波动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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