财联孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一(yī)方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理0; line-height: 24px;'>孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收(shōu)的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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