财(cái)联社(shè)4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行吴亦凡资产多少亿(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。<吴亦凡资产多少亿/p>

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)的占比均吴亦凡资产多少亿超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的(de)是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人(rén)还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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