今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢(huī)复(fù)速度(dù)加快；海外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入(rù)尾部区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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