金融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲蝴蝶会采蜜吗醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻(bō)璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们(men)做空纯(chún)碱的(de)原因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下(xià)降，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期货重心下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通(tōng)现(xiàn)货、蝴蝶会采蜜吗投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数(shù)预计不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现(xiàn)货(huò)反馈并不存(cún)在(zài)缺(quē)货迹(jì)象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待(dài)检修的(de)兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的(de)迹象，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来(lái)看(kàn)，玻璃的(de)表现环比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈和实际地(dì)产(chǎn)的表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还(hái)是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素(sù)，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的(de)可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平，因此近月确实难(nán)以出现回(huí)撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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