关(guān)注市(shì)场热点消息(xī)。

　　美(měi)联储布(bù)拉德：利(lì)率可能需要进一步提(tí)高(gāo)

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路易斯(sī)联储(chǔ)行(xíng)长布拉德表示，决策者可(kě)能不得不进一步提高利(lì)率以(yǐ)给通胀降温，但(dàn)他补充称，自(zì)己将观望一定时间，看看经济(jì)数据表现(xiàn)再决(jué)定6月应该采(cǎi)取何种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激(jī)进政策遏制了通(tōng)胀的上(shàng)升，但目(mù)前还不清楚(chǔ)通胀是否处于通往(wǎng)2％的道路上(shàng)。” 布拉(lā)德表(biǎo)示，需要看到“通胀实(shí)质性下降(jiàng)”才能确信(xìn)没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他(tā)认为美联储仍(réng)然可以实现软着(zhe)陆，在不触发(fā)经(jīng)济严重(zhòng)下(xià)滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能(néng)陷入(rù)衰退(tuì)，但这不是基线(xiàn)情景。我认为基线(xiàn)情境(jìng)是经(jīng)济增(zēng)长缓慢，劳动力(lì)市场(chǎng)可(kě)能(néng)略有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美联(lián)储决(jué)策者中鹰派(pài)官员(yuán)的代表人物(wù)，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作15日正式启动

　　中国人民银(yín)行(xíng)5月5日表示，香港与内地利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺(shùn)利，初期先行开通“北向互换通(tōng)”，“北向互换(huàn)通”下的交易将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”，是(shì)香(xiāng)港及其他国家和地(dì)区的境外投资者(zhě)经由香港与内地基础设施机(jī)构之间在(zài)交易、清算、结(jié)算等方(fāng)面(miàn)互联(lián)互通的机制安排，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市(shì)场。初(chū)期(qī)可(kě)交易品种(zhǒng)为利(lì)率互换产品，报价(jià)、交易及结(jié)算(suàn)币种为人(rén)民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署报价商协(xié)议，并为上海清算所利率互换集中清算业(yè)务的(de)清算会(huì)员或该类会员的(de)清算客户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外投资者为符合人民银行要(yào)求并完成内地银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外机构投资者，并(bìng)经(jīng)外汇交(jiāo)易中心开通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限。拟申请开(kāi)通“北向互换通”交易权限的境外(wài)投资(zī)者需同(tóng)时申请成为场外结(jié)算公司的清算会员或(huò)该类会(huì)员的清算客户。

　　初(chū)期全(quán)市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币，清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币，后续(xù)可(kě)根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上(shàng)交所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本(běn)公告停(tíng)牌的嵘泰转债(zhài)，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘中一度(dù)上(shàng)涨近15％。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌，并(bìng)发布(bù)公告，就相(xiāng)关原(yuán)因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所(suǒ)发布关(guān)于嵘(róng)泰转债(zhài)停牌及(jí)相关交易(yì)处理情况的公告。公(gōng)告称(chēng)，2023年4月26日(rì)，江苏嵘(róng)泰(tài)工业股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)公(gōng)司）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发布关(guān)于(yú)实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌的(de)公告称，嵘泰转债最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将停止交易。公司后续(xù)分别(bié)于4月27日、4月(yuè)28日(rì)、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日(rì)发布4次(cì)提示(shì)性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因(yīn)技术(shù)原(yuán)因，该可转债(zhài)仍(réng)挂牌交(jiāo)易。上交所发现后，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券交易所债券交易规则》第一百三十条(tiáo)等相(xiāng)关规定(dìng)，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配(pèi)成(chéng)交取消(xiāo)，交易无效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股(gǔ)和(hé)赎回不受影(yǐng)响(xiǎng)，正(zhèng)常(cháng)进行。

　　对于该(gāi)事件(jiàn)的发生，上交所深表歉意，并将(jiāng)妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在宏观利女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗空阶段性出(chū)尽后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪有(yǒu)所回暖，叠加(jiā)油脂(zhī)市(shì)场基本面(miàn)迎来改善，“五(wǔ)一”假期过(guò)后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油(yóu)脂，菜(cài)籽(zǐ)油(yóu)主(zhǔ)力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继(jì)续加(jiā)息预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅下(xià)挫，外围(wéi)市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如预期加息(xī)25个基点，这是本轮加息周期(qī)的第十次加息，也(yě)可(kě)能是本轮紧(jǐn)缩周期的终点(diǎn)。同时(shí)，欧洲央行周(zhōu)四决定放慢加息步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)，油脂价格在(zài)假期(qī)开盘走弱后(hòu)也迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩(gǒng)力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供给(gěi)偏(piān)紧，同时(shí)国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘(pán)面走强，菜(cài)油紧随其(qí)后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压(yā)力涨(zhǎng)幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货研究(jiū)所(suǒ)油(yóu)脂油料分析师(shī)侯雪玲看来，油(yóu)脂市(shì)场的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基(jī)本面的改善推动(dòng)的(de)。她表示，一方面(miàn)源于餐饮端的利多预期。油(yóu)脂相关上市(shì)企业一季度(dù)业(yè)绩大增，多因为销量上涨和(hé)毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期前三天(tiān)日均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮端消费(fèi)亮(liàng)眼，假期后，现货普遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段时间(jiān)，餐饮端(duān)将(jiāng)持续成为支撑油脂需求的重(zhòng)要力量(liàng)。另(lìng)一方面(miàn)，国内大豆(dòu)压榨企业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出(chū)现超预(yù)期下降。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环比下(xià)降(jiàng)15％至264万(wàn)吨(dūn)，其中产量425万吨(dūn)，出(chū)口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构(gòu)预期马来西亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比(bǐ)下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推(tuī)算4月(yuè)库存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市场(chǎng)方面，受(shòu)到马(mǎ)来西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)价格在本周(zhōu)累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来(lái)西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口(kǒu)月度(dù)环比下(xià)降(jiàng)，且产量降幅不足(zú)，导致市(shì)场情绪略显悲观(guān)。但在(zài)价格持(chí)续(xù)下跌后，利空落(luò)地效应以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕(zōng)榈油库存预估超(chāo)预(yù)期(qī)下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库存(cún)预(yù)估(gū)下降的原(yuán)因(yīn)来自(zì)于马来(lái)西亚(yà)国内消费需求的增(zēng)加(jiā)。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动(dòng)内盘油脂(zhī)价格上行，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供(gōng)应增加(jiā)的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和(hé)基本(běn)面，谁将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公(gōng)布的一(yī)项(xiàng)调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油(yóu)库存料(liào)降至11个(gè)月(yuè)以(yǐ)来最低水平，因产量持平且马(mǎ)来西(xī)亚国内使(shǐ)用量增(zēng)加(jiā)。受访的(de)九位分析师和贸易商预估中(zhōng)值显示，棕(zōng)榈(lǘ)油库存料较(jiào)3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续(xù)第三个(gè)月(yuè)减(jiǎn)少并(bìng)触(chù)及2022年(nián)5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月(yuè)的最低水平。中国粮油商务网监测数(shù)据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及以下库存量(liàng)为73.6万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨(dūn)，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚(yà)和(hé)国(guó)内棕榈油库存都在下(xià)降，但原因各有不(bù)同(tóng)。马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油库存下降的(de)主要原(yuán)因来自(zì)于产量(liàng)的季节性减产(chǎn)以(yǐ)及印尼(ní)国内出(chū)口(kǒu)政策限制导致的棕榈油出口(kǒu)较(jiào)好。而(ér)国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是受(shòu)到(dào)年初国内疫(yì)情防控(kòng)措施优化(huà)调整(zhěng)带来的餐饮消费的增加(jiā)，同时豆棕(zōng)现货(huò)价差高(gāo)位运行导致(zhì)棕榈油(yóu)替代性能大大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈油的(de)消(xiāo)费(fèi)。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降(jiàng)，但由(yóu)于印尼5月出(chū)口政策出现调整，将(jiāng)允许更(gèng)多的(de)棕(zōng)榈油出口，市场对于(yú)马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)5月出口(kǒu)数据保持谨慎(shèn)态度。中国和印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库存都不同程(chéng)度下降(jiàng)，但都(dōu)仍(réng)处于历史较高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其消(xiāo)费和进口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲(líng)介绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每年的(de)1—4月属于去(qù)库周期，因产量(liàng)处于年内低位，无法满足当(dāng)月需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求(qiú)国库存偏高，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依然没(méi)有扭转(zhuǎn)去库趋(qū)势(shì)。可以说，产(chǎn)量绝对水平低(dī)是(shì)去库的主要原因。后(hòu)期随(suí)着(zhe)产量(liàng)季节(jié)性增加，棕榈油重新(xīn)累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库(kù)更多是供(gōng)需(xū)双(shuāng)重推动(dòng)的结果(guǒ)。随着产地挺(tǐng)价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月(yuè)均到港量30万吨左右(yòu)。更为重要(yào)的是，国内油(yóu)脂餐(cān)饮需求旺盛，随(suí)着气温升(shēng)高，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕榈油表观消费同比(bǐ)几乎翻倍。国内(nèi)棕(zōng)榈油要(yào)想重新累(lèi)库，需要进口(kǒu)增加，也就是说(shuō)进口(kǒu)利润打开，产地让(ràng)利，这至少需要产地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因此，未来(lái)产(chǎn)地的累(lèi)库必将早于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺乏(fá)可持续性。不过(guò)，从更(gèng)长的(de)年度时间周期来(lái)看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐(zhú)步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注(zhù)厄尔(ěr)尼诺气候的发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人士(shì)看来，今年仍(réng)是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观层面(miàn)对于(yú)大(dà)宗商品的影(yǐng)响仍(réng)然起到主导作用。那(nà)么，对于油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行(xíng)在(zài)周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐。在(zài)外(wài)围(wéi)利空阶段(duàn)性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市场(chǎng)情绪出现反弹。不过，随着(zhe)美联储会议的结束，市场(chǎng)焦点(diǎn)仍将集中在美国银行业(yè)的任何可能(néng)的风险蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面仍(réng)然(rán)多空交织。当前(qián)年度加拿大油菜(cài)籽的丰产对国内市场的压(yā)力持续存在，5—6月(yuè)进(jìn)口大(dà)豆大量到港(gǎng)的预期对豆系品种带(dài)来压力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高也(yě)使(shǐ)得油脂整体的(de)行(xíng)情难(nán)以表现得特别强势。不(bù)过(guò)，油脂的估值在偏低(dī)的油粕比和当前年度南美大豆的减产预(yù)期的逐渐兑(duì)现背景(jǐng)下，又显(xiǎn)得(dé)处于偏低水平。在此情(qíng)况下，油脂似乎难以表现出(chū)独立走势(shì)，单边行情仍将比(bǐ)较多地被宏(hóng)观因素(sù)主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美(měi)联储加(jiā)息(xī)已经在市(shì)场预期当(dāng)中(zhōng)，因此对大宗商品(pǐn)市(shì)场的利(lì)空影(yǐng)响有(yǒu)限。对(duì)于油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕榈油(yóu)工业消费占到产量30％以上，欧盟工业消费和食(shí)用(yòng)消费各占一(yī)半(bàn)，但(dàn)各国生物柴油政策比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市场的波(bō)动，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波(bō)动，加上油脂食用作为消费必(bì)需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身(shēn)基本面对价(jià)格波动仍然(rán)将起(qǐ)到主导作用。

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