本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速(sù)下(xià)行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材(cái)价(jià)格下(xià)降使(shǐ)得(dé)钢厂利(lì)润被进一步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端(duān)价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而(ér)远月合(hé)约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽(kuān)松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从终端(duān)需(xū)求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时(shí)间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高级分析(xī)师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货(huò)铁矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历(lì)史平均水平(píng)，低库(kù)存(cún)有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也(yě)同比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持(chí)续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供需(xū)将逐步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数(shù)据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端(duān)支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存(cún)按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁(tiě)矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持(chí)逢(féng)高中国一共有多少万亿钱沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或(huò)有增加。综合来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供(gō中国一共有多少万亿钱ng)应端表现缩(suō)量，五一(yī)节前钢(gāng)厂低库(kù)存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的后(hòu)市，何建辉认(rèn)为，目(mù)前(qián)终端(duān)需(xū)求(qiú)尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压。持(chí)续(xù)调整(zhěng)后(hòu)压力(lì)得到基本(běn)释放(fàng)，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不(bù)是(shì)太突出(chū)，价格波动幅度较前两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前(qián)位置(zhì)不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复(fù)苏力度。

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