编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋石油bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世(shì)最(zuì)新季报(bào)十(shí)大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风格(gé)同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的(de)标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的(de)领域(yù)也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗īn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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