“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据(jù)与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的(年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还(hái)是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据的(de)测算是(shì)低估(gū)的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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