AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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