如果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市场中最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了(le)自(zì)1990年8月以(yǐ)来(lái)的(de)新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已经率先创下(xià)了1990年8月(yuè)3日以(yǐ)来的最高收(shōu)盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对(duì)比可以显示(shì)出日股今年以(yǐ)来的(de)强(qiáng)势(shì)：东证(zhèng)指数(shù)年内已累计上涨了逾(yú)15％，远远超过了(le)标普500指数(shù)约(yuē)9％的涨幅(fú)。截止(zhǐ)本周三(sān)，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Jap宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市an ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市(biāo)普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季度迄今的短短一个(gè)半月(yuè)，日(rì)股的涨(zhǎng)幅更是在(zài)全(quán)球主要股(gǔ)指中几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能(néng)一举领涨全球？对于许(xǔ)多国际市场的投(tóu)资者而言，近来提到(dào)日股的(de)优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日本市(shì)场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲特进(jìn)一步增持了日本五大商社仓(cāng)位，令越(yuè)来越多(duō)的(de)业内(nèi)人士开(kāi)始(shǐ)注意到这一全(quán)球第(dì)三大(dà)经(jīng)济(jì)体的巨大投资机会(huì)。

　　不(bù)过，日股本轮爆(bào)发(fā)背(bèi)后的成功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显(xiǎn)然没那么(me)简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的出(chū)现让日股(gǔ)变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其(qí)实也(yě)正是(shì)其他(tā)人眼下正(zhèng)在看到的，人们对(duì)日股的(de)前景正感到非(fēi)常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，外国投资者目前已(yǐ)经连续(xù)第六周成为了(le)日本股票的净买(mǎi)家。在此期间(jiān)，外国投资者大举涌(yǒng)入了日股股(gǔ)票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规模的(de)资金(jīn)流入之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月12日的(de)最(zuì)近(jìn)一周(zhōu)内，海外交易(yì)者又净(jìng)买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济(jì)学”时代初期以来(lái)，他就从未见过外国投资(zī)者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定(dìng)和信用(yòng)紧缩(suō)风险(xiǎn)的(de)笼罩(zhào)下(xià)，越来(lái)越多的海外(wài)投(tóu)资者似(shì)乎看到了日本(běn)股市作为避险地的(de)“稳定性(xìng)”。日本(běn)股票给人(rén)的长期低迷印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持续稳(wěn)定在1美(měi)元兑(duì)换130日(rì)元的日元(yuán)汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神(shén)巴菲特对日本五大商(shāng)社的增(zēng)持，也令不少海外投资者对投资日本产生了(le)更多的(de)兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公司就(jiù)表示(shì)，近来已受到了(le)越来越多平(píng)时不太关注日(rì)本市(shì)场(chǎng)的海外(wài)投(tóu)资者的(de)咨询。不少海外投资(zī)者在(zài)看到(dào)日本股市(shì)的涨幅超过美(měi)股后，开始调查其中的(de)原(yuán)因，他们的(de)建仓买入又(yòu)进一(yī)步(bù)促(cù)使股市上(shàng)涨，形(xíng)成了目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的(de)现象(xiàng)是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对(duì)冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等(děng)在内华尔街资(zī)本也已相(xiāng)继造(zào)访(fǎng)日本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过(guò)低成本(běn)日元融资押注(zhù)高(gāo)股息日(rì)元(yuán)资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大(dà)商社上的(de)加大投资，也存在着在国际市场上分散投资(zī)对(duì)象的想法。虽(suī)然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本(běn)股市的回(huí)报率是(shì)在波动性远低于(yú)美国科(kē)技股的情(qíng)况下实现的。这意味着日本股(gǔ)市对(duì)美国投资(zī)者来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能(néng)也刺激了一些“末日(rì)准备者(zhě)”涌入日本股市，以此(cǐ)作为(wèi)避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份(fèn)报(bào)告中也(yě)表示，“外资的回(huí)归是日本股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变革

　　当然，在海外(wài)投资者(zhě)今年(nián)对日(rì)本产生兴趣之(zhī)前，他们此前在这片“失落(luò)地带”曾经历过(guò)长达数(shù)十年虚假的曙光和令人(rén)失望的低回报。那么(me)这一次，即便有着避险和(hé)多元(yuán)化(huà)分散投资的(de)需(xū)求，他们又为(wèi)何铁了心一定要来(lái)日(rì)本市(shì)场(chǎng)？日(rì)本市场的吸(xī)引力就一定(dìng)远超全球(qiú)其(qí)他地区吗？

　　这便不(bù)得不提(tí)日(rì)本市场眼下正经历的(de)一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市(shì)本轮上涨的主要原因还(hái)源于治(zhì)理(lǐ)标准的提高，以及企业部门推动(dòng)向股东(dōng)返还现金。日本多年的(de)公(gōng)司治理改革(gé)已开始见(jiàn)效，这(zhè)项改革最初由(yóu)已(yǐ)故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前(qián)日本(běn)企业的派(pài)息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布(bù)的回(huí)购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司(sī)资产负债(zhài)表上有净现金，而(ér)美国的这一比例(lì)只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分股公(gōng)司中约(yuē)有54％的公司(sī)股(gǔ)价(jià)低于(yú)每股账(zhàng)面价值，而标普(pǔ)500指数成分股中这一比例(lì)仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本(běn)股市提供了更坚实(shí)的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为(wèi)了改变(biàn)股价跌破每股(gǔ)净资产——市净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业(yè)在(zài)意识到资(zī)本成本的前提下推进经营(yíng)并公布改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与此相(xiāng)呼应的行动(dòng)已开始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建(jiàn)伍株(zhū)式会社推出了(le)力争“早日实(shí)现(xiàn)市净率(lǜ)超过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计划和股票回(huí)购，股价随(suí)后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株(zhū)式会社4月(yuè)下旬(xún)也宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和积(jī)极压缩(suō)政策性持股的方针，该(gāi)公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内(nèi)的日本龙(lóng)头企业(yè)在近期公布(bù)财(cái)报时(shí)，也(yě)均宣布了新的(de)股票回购计划。不少分(fēn)析师预(yù)计，到(dào)今年(nián)5月底，各日本(běn)上市公司的回购规模将进一步(bù)创(chuàng)下(xià)新纪录(lù)。

　　高盛首席日(rì)本股票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许(xǔ)多海(hǎi)外(wài)投资者的共(gòng)鸣，他(tā)们(men)开始看(kàn)到这方(fāng)面的有利证(zhèng)据(jù)。在交易所这些变(biàn)化的推动下，许(xǔ)多公司正在(zài)回购(gòu)股份(fèn)，厘清经常令人(rén)困(kùn)惑的交叉持股，并在(zài)定期公(gōng)开会议之前与股东(dōng)进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着(zhe)“过去两年在这方面发生的事(shì)情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表(biǎo)现(xiàn)的最大单一原因。他们(men)对提(tí)高股(gǔ)本回报率(lǜ)有着(zhe)坚定的态度，希(xī)望市(shì)值上升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前依然宽(kuān)松(sōng)的货币政策和(hé)日本相对(duì)稳健的经(jīng)济基(jī)本面，显然也(yě)对日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行(xíng)长植田和(hé)男上月已(yǐ)走马上任，但(dàn)日(rì)本央行暂时仍未(wèi)改变其大规(guī)模(mó)的(de)货币宽松路线。即便日本(běn)通货膨胀率超过了(le)央行(xíng)2％的目标，但植田和男依然强调(diào)，“还不能(néng)放心(xīn)地(dì)说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年(nián)上(shàng)半年还在持续(xù)加息(xī)，并已被(bèi)迫(pò)在物(wù)价与经济稳定之间作(zuò)出艰(jiān)难(nán)抉择。继续宽松的日本(běn)央行眼(yǎn)下依(yī)然处于能让海外投(tóu)资者放心购(gòu)买的(de)状态。

　　日本宏观经济的表现目前也(yě)相(xiāng)对更(gèng)为稳健(jiàn)。日本内阁(gé)府17日公布的数据显示，今(jīn)年(nián)前三个月(yuè)日本国(guó)内生产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个(gè)季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游(yóu)局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休(xiū)闲外(wài)国游客人数从(cóng)此前的(de)182万攀升至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本支出计划(huà)和日(rì)本(běn)央行持续(xù)宽松等(děng)积极因素，日本这个世界第三大经济体(tǐ)的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作与发(fā)展组(zǔ)织的经济前景指(zhǐ)数来看，日本目(mù)前是七国集(jí)团中唯一一个超过临界线100的(de)。

　　日本第(dì)三大在线经(jīng)纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本(běn)企业的业绩似乎(hū)相当(dāng)不错，重要的汽(qì)车行(xíng)业预计利(lì)润将增(zēng)长。以内需(xū)为导向的企业(yè)正受(shòu)益(yì)于入境游增长的前景，而大型银行(xíng)也获得了丰厚(hòu)的(de)收益。预计(jì)日本股市到(dào)今年年底将(jiāng)进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂(áng)证(zhèng)券也认为，日本股市今(jīn)年的涨势(shì)或将延(yán)续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回(huí)购和(hé)估值仍(réng)处于(yú)低(dī)位吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提(tí)振了(le)市场，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市