金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百蝴蝶会采蜜吗分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存(cún)款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的(de)信贷(dài)投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会(蝴蝶会采蜜吗huì)持续维持在低位(wèi)。

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