财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体选择复句例子十个，选择复句例子5个等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍(réng)对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián选择复句例子十个，选择复句例子5个)之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占优选择复句例子十个，选择复句例子5个，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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