昨天深(shēn)夜，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫(fū)斯(sī)与白宫代表举行(xíng)闭门(mén)会(huì)议，但会议(yì)开始(shǐ)后不久就突然离(lí)开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周五或周末再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇阻(zǔ)的(de)消息传出后，三大美(měi)股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂(zàn)停(tíng)抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗加(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的(de)压力(lì)可能影响(xiǎng)联储的(de)利(lì)率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环(huán)境收紧(jǐn)导(dǎo)致(zhì)经济放缓，美联储可能不必让利(lì)率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债务上限(xiàn)事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收(shōu)益率(lǜ)跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏(mǐn)感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲(jiǎng)话前(qián)所创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一(yī)度较高(gāo)位回落超(chāo)过10个(gè)基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖(tuō)累(lèi)三大(dà)股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门(mén)中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持平一周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油(yóu)期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美(měi)国白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国国(guó)会众议院议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将(jiāng)于北京时间(jiān)今(jīn)天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债务(wù)谈判。麦(mài)卡锡称，动(dòng)用宪法第14修(xiū)正案来绕开债务上限解(jiě)决(jué)不了(le)任何问题(tí)，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是，美国(guó)财政部(bù)现金余额截至5月(yuè)18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能无(wú)需继(jì)续加息

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时(shí)间(jiān)今天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的(de)根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不(bù)加息，而(ér)且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联(lián)储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能(néng)无(wú)需（继续）加(jiā)息至那(nà)么高的(de)水(shuǐ)平就(jiù)能成(chéng)功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立(lì)场(chǎng)现在是对经济增长具有限(xiàn)制性的(de)。做太多与做太(tài)少的风险正变(biàn)得更加平衡。我们面(miàn)临着迄(qì)今(jīn)为止收(shōu)紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致的(de)信贷(dài)收(shōu)紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观察更多数(shù)据和(hé)未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提(tí)到的(de)观点及其能实现的程度(dù)也都存在不(bù)确(què)定性，理(lǐ)由是“未来(lái)前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步收紧多(duō)少而(ér)作(zuò)出(chū)决(jué)定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释放“保持耐心”的(de)利率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银(yín)行业压力将影(yǐng)响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货(huò)持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续(xù)深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘(pán)交(jiāo)易时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合约的(de)日(rì)内(nèi)平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人(rén)闾振兴表(biǎo)示，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交(jiāo)易(yì)者在对(duì)冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势(shì)虽(suī)都偏(piān)弱，但南(nán)华(huá)研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的(de)原因(yīn)并不(bù)相同(tóng)。纯碱周五(wǔ)跌幅(fú)较大的(de)主要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此之(zhī)外，本(běn)周检修量(liàng)增(zēng)加(jiā)，库存依(yī)旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库存累库的(de)影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主要(yào)原因在于(yú)前期（3月(yuè)和(hé)4月）需求较(jiào)旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比(bǐ)高位。”他说，短期价(jià)格松动(dòng)，中下游的备(bèi)货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情形(xíng)，因此产销出(chū)现了(le)较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的(de)局面下，玻璃(lí)的(de)价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结(jié)构看，浙商(shāng)期货分析师江文(wén)敏(mǐn)具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期(qī)主要市场交(jiāo)易(yì)点是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划(huà)于(yú)9月份出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏(sū)打(dǎ)。远兴(xīng)能源的天然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量(liàng)新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠(dié)加作(zuò)用下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点(diǎn)火的(de)信息落地，市场看空(kōng)情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月(yuè)合约的(de)深贴(tiē)水可(kě)以(yǐ)得到验证。在这(zhè)个(gè)供需转宽松的(de)预期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现货(huò)价(jià)格也出现崩(bēng)塌，这一点从(cóng)近(jìn)月合约(yuē)的跌幅和(hé)现货向期货回归的(de)方式收敛基差上(shàng)可(kě)以得到验证。

　　而(ér)玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市(shì)场主要(yào)交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻(bō)璃(lí)深加工厂缺(quē)乏强有力的订(dìng)单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库存偏高，补(bǔ)库(kù)意愿相比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数(shù)据来看，5月(yuè)沙河地区产销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平均(jūn)为(wèi)73％，华(huá)东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑(huá)。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日(rì)熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下(xià)出现(xiàn)过(guò)反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润(rùn)改(gǎi)善很(hěn)多，加之终端(duān)表现并(bìng)不乐(lè)观，因此又(yòu)出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济(jì)衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的背景下，整个(gè)工(gōng)业品价(jià)格承压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势的(de)中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检修(xiū)是(shì)否(fǒu)能带来(lái)现货价格(gé)短期的企(qǐ)稳(wěn)，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短期(qī)检修的兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修(xiū)仅为长期趋势(shì)下的(de)扰(rǎo)动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的则是中下游的备货(huò)意愿何(hé)时能够起来：一是(shì)等待(dài)下游(yóu)的原(yuán)料库存消耗(hào)，二是对未抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗来(lái)的(de)需求是否存在旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订(dìng)单是(shì)否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格(gé)开(kāi)始冲击成(chéng)本，或是供(gōng)需(xū)上有重大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势(shì)。“短期则(zé)还(hái)是要(yào)关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得低位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是(shì)基差不再(zài)是以现货下跌(diē)方式(shì)来修(xiū)复；二(èr)是月供需预期(qī)博弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯(chún)碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降价(jià)幅度。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为(wèi)，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期(qī)则(zé)视终端需求(qiú)变动来判(pàn)断(duàn)是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单情况、地产施(shī)工端情(qíng)况。若(ruò)后期地产(chǎn)施工端主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多(duō)，那么玻(bō)璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工(gōng)订单(dān)数(shù)量(liàng)也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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