中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(n牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗ián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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