“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部(bù)数(shù)据显示，美国(guó)5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年(nián)期(qī)美债(zhài)收益率日内(nèi)升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个(gè)基(jī)点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的(de)打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地(dì)产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业(yè)目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告(gào)也显示(shì)出就(jiù)业市(shì)场边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数(shù)增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代(dài)以来的(de)最低(dī)水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加(jiā)息的(de)必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数(shù)据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加(jiā)息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落(luò)地，美债收益(yì)率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可(kě)能在(zài)会(huì)议(yì)上决定(dìng)进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着更多的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，结(jié)果仍(réng)然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的(de)下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员(yuán)表示，他(tā)认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减(jiǎn)产，布(bù)伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司(sī)OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之(zhī)前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abd许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校el-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进(jìn)一步(bù)减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的(de)联合(hé)新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需(xū)要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌(wū)克(kè)兰能真(zhēn)正获得安(ān)全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加(jiā)入(rù)北约的路线图，否则(zé)他(tā)将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了(le)加入(rù)北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示，德(dé)国(guó)不(bù)认为北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希(xī)望为乌(wū)克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储本月会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对(duì)风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全(quán)月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行(xíng)情分(fēn)析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场(chǎng)传(chuán)言(yán)称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至(zhì)5月(yuè)月中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一传闻息(xī)息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战(zhàn)略(lüè)意(yì)义大于经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的(de)天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不应求(qiú)的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是(shì)交割(gē)品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的(de)量其实占(zhàn)到相当(dāng)全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再结合(hé)历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进(jìn)程(chéng)会非常(cháng)缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开(kāi)割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记者(zhě)，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物(wù)候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游(yóu)原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计后市(shì)仍有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降(jiàng)雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季(jì)节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因(yīn)此，他许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校预计后市(shì)“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不(bù)会是引发行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化(huà)高(gāo)级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍(réng)以消耗前期库存为主，对(duì)后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压(yā)力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象(xiàng)，全(quán)钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.3许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校4％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为(wèi)，目(mù)前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前(qián)市场对(duì)今年的(de)预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年以来(lái)国(guó)内轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工、产(chǎn)量(liàng)和出(chū)口同比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少(shǎo)，包括(kuò)今(jīn)年(nián)交割品的数(shù)量。我们(men)中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价(jià)的因(yīn)素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基(jī)于内(nèi)需复(fù)苏(sū)的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从(cóng)交易预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对(duì)低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激(jī)有效(xiào)的去库(kù)和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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