编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中(zhōng)特(tè)估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换(huàn)了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足(zú)见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理(lǐ)的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公司(sī)对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技(jì)术、数字(zì)经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思trong>