今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花p>

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经济发(fā)展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的(de)资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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