“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的(de)中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大的不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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