5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的(de)用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留(liú)学等业务(wù)恢复(fù)增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够的(de)安全(quán)边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客(kè)观数据信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构(gòu)成任何投(tó冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷u)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度(dù)成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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