近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　几十块钱的阿富汗玉是真的吗　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个几十块钱的阿富汗玉是真的吗(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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