财(cái)联社记(jì)者近期从(cóng)行业内了解到，信贷市场(chǎng)需求低迷(mí)持续之下，部分银行出现了贷款最优(yōu)惠利率与同期理财收(shōu)益率倒挂或接近(jìn)倒挂的罕见(jiàn)现(xiàn)象。

　　“我们个贷最低已经到年化3.65％左右(yòu)了，但投放依旧比(bǐ)较难。房(fáng)贷和前十年比那都是放不(bù)出去(qù)的。”4月(yuè)25日(rì)，中部一(yī)家大(dà)型(xíng)城商(shāng)行相关负责人对财联社记者说。

　　这(zhè)种情况并非个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发等多家银行了解到，当前抵押贷款最优惠利率区(qū)间为3％-3.85％之(zhī)间(jiān)。与一季(jì)度(dù)情况(kuàng)相比(bǐ)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)水平仍在(zài)进一步下滑。

　　而普益(yì)标准监测数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品(pǐn)，环比增(zēng)加22款(kuǎn)，其中86款为开放式产品，其平(píng)均(jūn)业绩比较(jiào)基准为3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭(bì)式产(chǎn)品，其平均业(yè)绩比较(jiào)基准为3.66％，环比下(xià)跌0.02个(gè)百免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费分点。

　　4月(yuè)26日，一(yī)家头部银行理财子(zi)负责(zé)人(rén)对(duì)财联社(shè)记者表示，正常(cháng)情(qíng)况下(xià)贷款利率要高(gāo)于(yú)理财收益，否则会形(xíng)成套利空间。近(jìn)期(qī)出现的收(shōu)益率倒挂(guà)的情况的确(què)多年来少见(jiàn)。这种情况本质(zhì)上反(fǎn)映实体(tǐ)经济需求不足(zú)，资金可能(néng)在金融市场空转的信号(hào)。

　　走低的贷款(kuǎn)利率VS走高的理财收益率

　　4月23日(rì)，央(yāng)行国际司司(sī)长金中夏(xià)对外(wài)表示，人(rén)民银行认真(zhēn)贯(guàn)彻党中(zhōng)央、国务院决策部(bù)署(shǔ)，采取了(le)很多措施做好金融支持稳外贸工(gōng)作(zuò)。首(shǒu)先是(shì)降低实体经济(jì)融(róng)资成本。2022年，我国企业贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率同比(bǐ)下(xià)降了34个基点，仅4.17％，这在历史上是(shì)比较(jiào)低的水平。

　　而上(shàng)周，央行一季度金融统(tǒng)计数据(jù)发(fā)布(bù)会上公布的数(shù)据显示，3月份(fèn)银行体系新发企业贷(dài)加权平均利率同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行(xíng)体系新发企业贷款加权平均(jūn)利率水(shuǐ)平，并没(méi)有考虑区域差异。财联社(shè)记者注意(yì)到(dào)，在部分资金充裕的(de)一线城市利率水平下沉更快，比如(rú)央行营管部(bù)早在(zài)2月份即表示(shì)，去年12月份，北京地区新发放企业贷款加权平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国际最新(xīn)报告分析认为，一(yī)季度的(de)贷款需求非常好(hǎo)，央行今年一季(jì)度(dù)公布的(de)贷款需(xū)求指(zhǐ)数(shù)飙升，达到78.4，还是2012年下半年以(yǐ)来的最高值。但最(zuì)近贷款(kuǎn)需求有下降趋(qū)势，如近(jìn)期票据(jù)转贴现利率下(xià)降，表示(shì)银行贷款需求较差，需要购买票据来填充贷款额度。

　　与新发放(fàng)贷款市场当前(qián)的不(bù)景(jǐng)气形(xíng)成鲜明对比的是，一(yī)季(jì)度理(lǐ)财市场的(de)收(shōu)益率却(què)在节节回升。普益标准数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)1季度(dù)末，理财公司存续理财(cái)产品14892款，占全市(shì)场存续理(lǐ)财产品的44.03％。理财公司存(cún)续开放式固收类理财产品（不含现金管(guǎn)理类(lèi)产品）的近1个(gè)月年化收(shōu)益率的平(píng)均(jūn)水平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固收最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示，4月24日封闭式(shì)理财平均(jūn)基准利率3.81％，已恢复至去年(nián)12月水平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭(bì)式理(lǐ)财(cái)基准利率与1年期(qī)AAA级中票(piào)、存单利差走阔。

　　即便与新发理(lǐ)财产(chǎn)品收(shōu)益率相比，当前(qián)银行新发贷款的利率也不占优(yōu)。普益标准监测数(shù)据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全(quán)市场新发理(lǐ)财产(chǎn)品中，开放(fàng)式产品平(píng)均业绩(jì)比较(jiào)基(jī)准为3.46％，封闭式产品平均(jūn)业绩比较基准为(wèi)3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资(zī)金出(chū)现(xiàn)空转套利(lì)可能

　　多位(wèi)受访(fǎng)金融行(xíng)业(yè)人士(shì)对(duì)记者表示，当(dāng)前新发贷款利率和理财收益率之间出现倒挂是多年(nián)来罕见的情况(kuàng)。部分(fēn)人(rén)士认(rèn)为(wèi)，应(yīng)该(gāi)警惕当前(qián)非对称利率政(zhèng)策之下，贷款、存(cún)款(kuǎn)和金融市场之间出现收益“套利”空间的(de)可能。

　　融360数字(zì)科技研究院分析师刘银平(píng)对财联社记者表示，理(lǐ)财产品收(shōu)益率(lǜ)超过银行(xíng)贷款利率，可能会给部分(fēn)客户钻空子的(de)机会，从银(yín)行那里获取的低息贷款没有投入实(shí)际经营，而是拿去购(gòu)买收益率更高的理财产(chǎn)品，导(dǎo)致资金空(kōng)转，前(qián)几(jǐ)年结构性存款(kuǎn)市场曾存在这(zhè)种现象。

　　不过刘银(yín)平认为，目前理(lǐ)财产品(pǐn)业绩比较基准不代表(biǎo)实际收益率(lǜ)，净值是不断波(bō)动的(de)，不会一直上涨，实际上，理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)向净值化转型之后对企业的(de)吸引力有(yǒu)所减(jiǎn)弱(ruò)。