银行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一(yī)共和银行盘中跌幅(fú)一度扩大至超过40％，经(jīng)历至(zhì)少五次(cì)停牌，股价再刷新历(lì)史新(xīn)低，市值一度跌破10亿(yì)美元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个星期以(yǐ)来，第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)已在为其部(bù)分业务寻找买家(jiā)，但(dàn)潜在的收购方担心承担过(guò)多风(fēng)险。目(mù)前(qián)可能的解决方案是，向近期曾(céng)为第(dì)一共和银行注(zhù)资300亿美元的(de)大型银行(xíng)寻求帮助，或者由美国(guó)联(lián)邦存款保(bǎo)险公司接(jiē)管该(gāi)银行，并为(wèi)所有(yǒu)存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美(měi)国财政部(bù)无意干预该(gāi)银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市(shì)场新闻分析师David Faber说(shuō)，他目前(qián)不(bù)知(zhī)道(dào)这家银行能否(fǒu)在未(wèi)来的日子(zi)继续经营(yíng)下去，也不(bù)知(zhī)道联邦存款保(bǎo)险公司(sī)是否(fǒu)会(huì)对(duì)此(cǐ)家(jiā)银行(xíng)发表“破产声明”。但他说(shuō)：“解决(jué)方(fāng)案（可能是联(lián)邦(bāng)存(cún)款保险公司的接管）目前(qián)正(zhèng)变得越来越有可(kě)能，因(yīn)为第一共和银(yín)行找到(dào)买家的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方面，今(jīn)天凌晨(chén)，美(měi)、布两油日(rì)内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上(shàng)周原油(yóu)库存降幅大于预期，由于(yú)市(shì)场(chǎng)消化了疲弱(ruò)的美国(guó)经济(jì)数据，对(duì)美(měi)国(guó)经济衰退的(de)担忧增加，油(yóu)价周三延续前一交易(yì)日的跌(diē)势，目前已(yǐ)经抹去了自(zì)欧(ōu)佩克+4月初宣布(bù)进一步减(jiǎn)产以(yǐ)来(lái)的(de)全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘，第一(yī)共和银行收跌近30％再(zài)创历(lì)史新低，最(zuì)新(xīn)报(bào)道(dào)称，美国联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司FDIC威胁下调(diào)该行评级，将限(xiàn)制第一共和(hé)银行从美联储取(qǔ)得(dé)融资的(de)渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求(qiú)低迷而减(jiǎn)产带来的(de)价(jià)格(gé)涨幅(fú)。

　　美(měi)联储5月加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不(bù)断，让(ràng)美联储5月的加息路径变得“扑(pū)朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银行系统危(wēi)机(jī)以及由此扩大的经济衰(shuāi)退(tuì)阴霾，美联储(chǔ)会如何选择，无疑是(shì)市(shì)场最(zuì)引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在(zài)广(guǎng)州金控期货研究所副总经理程小(xiǎo)勇看来，对(duì)于(yú)美联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策，大概(gài)率(lǜ)还是维持加息的(de)大方向，只不过加息力度(dù)会维持25个基点，不会像去(qù)年那样(yàng)以50个基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到(dào)美国通(tōng)胀具(jù)有(yǒu)很强的粘性，当前(qián)核心通(tōng)胀增(zēng)速依旧处(chù)于历史高位，3月高(gāo)达(dá)5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月(yuè)住(zhù)房租(zū)金(jīn)价(jià)格指(zhǐ)数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美(měi)国(guó)银行业危机引发了(le)经(jīng)济减速，但是据我们测算当前(qián)美国私(sī)人(rén)部门资产(chǎn)负债表受(shòu)冲击(jī)的影响大约将在三(sān)、四季度出现，短期经济减(jiǎn)速(sù)不至于引(yǐn)发美联储货币政策转向。从(cóng)历史上(shàng)美(měi)联储(chǔ)加息的经验来看，高通胀下的美联储(chǔ)加(jiā)息并不(bù)会(huì)因(yīn)经济减(jiǎn)速而(ér)转向(xiàng)。此外(wài)，美(měi)国地区银(yín)行担忧引发银行股大跌，但由于当前美国(guó)商业银(yín)行(xíng)危机主要是资产负责错配，并非如2007年次(cì)贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠(gāng)杆导致危机(jī)爆发时过渡去杠杆，金融市场系(xì)统性(xìng)风险(xiǎn)暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院首席(xí)宏观分析师(shī)赵旭(xù)初同样认为，由美国银行业“爆雷(léi)”引发系统性风险的可能性是较小的，基于此，美联储也不会轻易(yì)改变“显(xiǎn)著(zhù)控制(zhì)通(tōng)胀”的目标。“从硅谷银(yín)行的事件来看，政策部门应对危(wēi)机的速度和积极性非常高，在这种(zhǒng)形(xíng)式(shì)下，去押注系(xì)统性(xìng)风险发生概率比较低(dī)的。对于通胀(zhàng)率，当(dāng)前(qián)市场主流(liú)的(de)预测(cè)对5月(yuè)CPI是4％，即便到(dào)了(le)市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测(cè)也(yě)有(yǒu)3.5％以上，除非是出现(xiàn)了(le)几乎失控的风险，如金(jīn)融(róng)机构或者非金融企(qǐ)业大面(miàn)积的‘爆雷(léi)’，否(fǒu)则在这(zhè)个通胀水平预测下，美(měi)联储是不会在(zài)7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)将从几十年来的(de)最高水平进一步回(huí)落多少这一争论，全(quán)球知名机(jī)构(gòu)的基金经(jīng)理们(men)也开始产生分歧。其中，一方是安联(lián)环球(qiú)投(tóu)资(zī)和西部信托等公司认(rèn)为(wèi)，美联储和其(qí)他央(yāng)行将在(zài)加(jiā)息方(fāng)面取(qǔ)得胜(shèng)利，即(jí)使(shǐ)这意味着(zhe)继续加息、控制通(tōng)胀到(dào)2％的(de)目标可(kě)能会让经济陷入衰退。而另一方(fāng)面，贝(bèi)莱德和(hé)DoubleLine等公司则(zé)质疑(yí)，面对粘性极强(qiáng)的通胀，美(měi)联储和其(qí)他央(yāng)行的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百万人失(shī)业的风险，换句话说(shuō)，央行们最终可能不(bù)得不做出妥协，容忍高(gāo)于目标的(de)通(tōng)胀。

　　相关数据(jù)显示(shì)，4月美国(guó)消费者信心指(zhǐ)数降至了101.3，为去(qù)年7月以来最低水平。对此，程小勇表示(shì)，从(天之蓝52度多少钱一瓶cóng)美(měi)国居民(mín)消费来看，高利(lì)率和银行业(yè)信贷收紧导(dǎo)致消费者信心指数下降，消费支出(chū)增速放缓是确定性事件(jiàn)，说(shuō)明未来美(měi)国(guó)经济继续减(jiǎn)速也是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。然而(ér)，由于美(měi)国居民消费支出增速虽然在(zài)下滑，但在2月还是(shì)维持正增(zēng)长，使得市场避险(xiǎn)情绪短(duǎn)期虽有(yǒu)升(shēng)温，但不(bù)至于出发市场系统性(xìng)泡沫，通过贵金属温(wēn)和反弹也可以验(yàn)证这一点。不过(guò)，随着美(měi)国居(jū)民利(lì)息支(zhī)出占(zhàn)可支(zhī)配收入的比例越来(lái)越(yuè)高，未来(lái)并不排除(chú)由于经济严重(zhòng)减速加快导致(zhì)大规模恐慌再现的情况出(chū)现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和(hé)最近的美国居民部门信(xìn)用卡违约率上升是相匹配的，在高(gāo)通胀高利率(lǜ)经济(jì)下行的环境(jìng)下，居民部(bù)门的资产(chǎn)负债表和(hé)收入状况边(biān)际上会有恶(è)化也是情理之中；但美国居民(mín)部门已(yǐ)经经过了十年的(de)去(qù)杠杆，本身资(zī)产负(fù)债处于一个相对健康的状况，这也是为何即(jí)便消费信心(xīn)在(zài)恶化，即便银(yín)行利率(lǜ)在飙升，美国居(jū)民部门的消费贷款仍(réng)然在(zài)继(jì)续扩张(zhāng)，这(zhè)显示着美国居(jū)民天之蓝52度多少钱一瓶部门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭初(chū)看来，当前市场避险情(qíng)绪的催化有两(liǎng)方面(miàn)的背景，一是按(àn)照历史经验看(kàn)，海(hǎi)外加(jiā)息(xī)结束到降息(xī)之间(jiān)就是一个(gè)容易出风险(xiǎn)的时(shí)间段；二是能(néng)够激发风险(xiǎn)偏好(hǎo)的中国这边的复苏(sū)环比高(gāo)点已经看到，同(tóng)比高点(diǎn)接近看到，在中国没(méi)有(yǒu)更(gèng)多刺激政策(cè)的情况下，市场(chǎng)对全(quán)球经济的(de)预(yù)期想(xiǎng)要进一步边(biān)际改善是(shì)比较困难的。

　　“在这样的背景下(xià)，近日A股的主(zhǔ)线(xiàn)题材下跌与海外银行业危机共振成(chéng)为了一个激发(fā)避险情绪升级的导火(huǒ)索。”赵(zhào)旭初认为，今年大的(de)宏观周期(qī)和前几年有所不同，国(guó)内和海外出(chū)现明显(xiǎn)的周期背离，且海外的政策部(bù)门应对危(wēi)机的速(sù)度又很快(kuài)，所以不至于出现单边的持续性共(gòng)振，这就导致各(gè)类风险资产难以出现大幅度(dù)的(de)流(liú)畅单边行情(qíng)，比较合适(shì)的操作思路(lù)应(yīng)该是(shì)“在下跌时(shí)不(bù)过分恐慌(huāng)、在上涨(zhǎng)时(shí)也不(bù)过分乐观(guān)”。

　　宏观环境走(zǒu)弱(ruò) 有色金属全(quán)线(xiàn)下行

　　在宏观环(huán)境(jìng)偏(piān)弱(ruò)的(de)影响下(xià)，昨(zuó)日的有色金属板块全面下(xià)行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪(hù)铝(lǚ)主力合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约(yuē)2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色金(jīn)属研(yán)究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两个利空背景和一个(gè)触发(fā)因素，一是(shì)临近美联储5月份议息会议(yì)，加息25个基点的概率升(shēng)至高(gāo)位，市场表现(xiàn)出谨慎情绪(xù)；二是面(miàn)临国内五一假期，资(zī)金提前流(liú)出规(guī)避不确定性风(fēng)险；三是前一晚欧美银行季报再爆利空，引发市(shì)场对(duì)银行(xíng)业危机蔓(màn)延的担忧，避险情(qíng)绪骤然(rán)升温，美股大(dà)幅(fú)下挫，美元(yuán)指数快速(sù)回升，成为有色(sè)板(bǎn)块全面下行的直接触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观(guān)情绪对(duì)市场的(de)扰动较大(dà)。市场一直在(zài)衰退论和(hé)加息预期之间摇(yáo)摆不定。一方面(miàn)对银行业和全球(qiú)经济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰(shuāi)退论升温(wēn)又会使得加息预期降低。加(jiā)息预期降(jiàng)低(dī)后又不得不面对高(gāo)企(qǐ)的通胀(zhàng)数据，美联(lián)储喊话加息不(bù)应停(tíng)止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国海良时期货有色(sè)金属分析师何(hé)燕艳(yàn)表示，此外，国内(nèi)面临五一(yī)假期(qī)，之(zhī)前(qián)看(kàn)多(duō)需(xū)求修复的情绪慢慢平复，也使得价(jià)格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕(yàn)艳表(biǎo)示(shì)，以铜和(hé)铝为代表的大(dà)部(bù)分品种还(hái)在区(qū)间(jiān)运行，除(chú)了锌(xīn)的空(kōng)头势头较为明显，而镍(niè)和锡(xī)则是辗转(zhuǎn)反弹状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏表示，二季度是有色金(jīn)属的传(chuán)统旺季，4月的开(kāi)局(jú)延(yán)续了需求(qiú)的强(qiáng)预期，有色(sè)一度出现触底(dǐ)反(fǎn)弹和(hé)冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却出现不一(yī)样(yàng)的声音。一是精炼铜及再生(shēng)铜(tóng)制杆、铝(lǚ)材加工和(hé)镀锌(xīn)板等行业样(yàng)本(běn)企业开工率却出现接连下降，社会库存虽(suī)然(rán)持续去(qù)化，但速度较3月份明(míng)显放缓；二(èr)是部(bù)分下游加工企业(yè)订单难以(yǐ)为继，且产成品库存较(jiào)往年(nián)出现小幅(fú)累(lèi)积，这(zhè)也就(jiù)意味着(zhe)之前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑现”的情况，或者说(shuō)3月份的高开工(gōng)透支了(le)部分旺季(jì)的需求。

　　“对(duì)铜价来说(shuō)，海(hǎi)外‘衰退+加息(xī)’的宏观环境并不支持价(jià)格高(gāo)走，同时国内劳动(dòng)节假期(qī)即将到来，资金从有色市场流出规避不确定性(xìng)风险，价格出现(xiàn)回调并不意(yì)外，昨日(rì)有色(sè)价格(gé)快速回落也是近段时间对(duì)利空(kōng)因素的集中体现(xiàn)，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬延(yán)续旺(wàng)季下(xià)天之蓝52度多少钱一瓶，需求不会大(dà)幅走(zǒu)弱，因此(cǐ)若价格在(zài)节前持续表(biǎo)现偏(piān)弱，下游企业(yè)可适当补库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体(tǐ)的行业数(shù)据来看，下(xià)游需(xū)求无(wú)疑是在慢慢复苏的。如房(fáng)屋(wū)竣工面积19422万平方(fāng)米，增长(zhǎng)14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反应在(zài)下游开工(gōng)率上最近几(jǐ)周(zhōu)出现了高位停滞，没有进一步的增(zēng)长，可能和旺季(jì)慢慢过去(qù)也有关系。此外，4月的总体(tǐ)预测值(zhí)普遍也(yě)没(méi)有高于3月，虽然下降数值也不大，但(dàn)也没能有力(lì)提振(zhèn)需求。不过，何(hé)燕艳(yàn)表示，价(jià)格(gé)一旦大跌到目前的状态，现货上(shàng)面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之下走势也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上的市(shì)场预(yù)期过于一致，主流(liú)观点认为加息已近尾声，最坏的时候已经(jīng)过去，但今年可能不会降息。我(wǒ)们要警惕这种(zhǒng)市(shì)场过(guò)于一致的(de)情况。因(yīn)为美(měi)通胀高位持(chí)续，美联储的结果导向很可能使得加息时间或者幅(fú)度超预期，这样(yàng)市场(chǎng)就(jiù)会有(yǒu)超预期(qī)的(de)下跌(diē)。最(zuì)主要的是，有色板块多数(shù)品种供应增加总(zǒng)体比较确定的，需求跟(gēn)不上供(gōng)应的(de)增速，整个周期(qī)是向下而不是向上。因此(cǐ)，我对整个板块还(hái)是持中线偏空思路，投资者可(kě)以用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观(guān)经济(jì)是对未来的预期，更多(duō)的是反映市(shì)场对未(wèi)来(lái)一个季度、半年度甚至更长(zhǎng)时间的需求(qiú)预期，展大(dà)鹏认(rèn)为(wèi)，其对有(yǒu)色(sè)板块的短(duǎn)期或短线影响(xiǎng)并不(bù)显(xiǎn)著，短期(qī)可关(guān)注供(gōng)求(qiú)现状与价格趋势的关系以及可能突发的风险事(shì)件上(shàng)。“对有色而言，投资者更多担心的(de)是在多空分(fēn)歧(qí)的位置和时间节点(diǎn)突发未知(zhī)的风(fēng)险事件，从而放大(dà)了价格(gé)短线的波动性，带来持仓管(guǎn)理的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 天之蓝52度多少钱一瓶