华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金(jīn)向老投资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿(yuàn)意(yì)冒着成为(wèi)最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司(sī)，其交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低(dī)于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东(dōng)的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴(x华大基因是国企吗īng)登堡的报(bào)告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息(xī)，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们定(dìng)期将我们的(de)维(wéi)权原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门(mén)持(chí)有的少数股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员(yuán)工(gōng)的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的华大基因是国企吗(de)投(tóu)资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台(tái)称(chēng)，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计华大基因是国企吗(jì)显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发(fā)过(guò)难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监(jiān)管机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布(bù)转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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