金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合(h对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思é)人民(mín)币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居(jū)民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部(bù)分银(yín)行信贷(dài)额(é)度和企业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初(chū)常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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