今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济(jì)发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市(shì)场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前(qián)国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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