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印信是什么意思？印信和书信一样吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的(de)共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即(jí)便经历年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整体，较高的(de)分红也(yě)成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三届“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关政策(cè)密集(jí)出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组又新设国家数据(jù)局。运营商(shāng)作为“数字经济(jì)”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资(zī)范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动(dòng)盈利(lì)能(néng)力(lì)修复(fù)，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链(liàn)作为(wèi)原材料(liào)高度依(yī)赖(lài)海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？<印信是什么意思？印信和书信一样吗/p>

　　除了(le)能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商等之外(wài)，当前我(wǒ)们建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来(lái)经历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场(chǎng)需(xū)求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成(chéng)品油轮船的(de)订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改(gǎi)革推动(dòng)造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性(xìng)突(tū)出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上市公司更加注重投资人回报(bào)，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水平(píng)，给投资人(rén)带来确定(dìng)性的高(gāo)股息回(huí)报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复空间(jiān)较(jiào)大。