全(quán)球头号对冲(chōng)基金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证交会(huì)提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第(dì)一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加(jiā)仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新(xīn)观点表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释新的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的(de)持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在(zài)今年一季度的美(měi)股持仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美(měi)股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿(yì)美(měi)元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积(jī)极(jí)买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末(mò)持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消(xiāo)费品个股，但是今(jīn)年(nián)一季(jì)度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口可(kě)乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度(dù)相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释是，桥水在一季度还减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去年年底以来(lái)出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美(měi)元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长(zhǎng)的(de)路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失(shī)，这是对黄金的(de)长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯(sī)分享了(le)他在2023年(nián)一季度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济(jì)体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经济体(tǐ)处(chù)于看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失(shī)衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直在(zài)实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造(zào)成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济(jì)和市(shì)场带来一(yī)定的负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经(jīng)济更加接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳(láo)动力产(chǎn)出(chū)水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未(wèi)严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极(jí)有(yǒu)可能在周期的(de)下一阶(jiē)段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处(chù)于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折(zhé)现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其(qí)官(guān)微(wēi)发(fā)文(wén)称，“上周美联储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的(de)取消和(hé)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺(cì)激(jī)政策，引发了(le)通胀(zhàng)问题(tí)。为了(le)应对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应对通胀的(de)举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问(wèn)题，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就会继续承(chéng)压(yā)，从而(ér)影响信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周(zhōu)，美国(guó)第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临(lín)压力(lì)，股市(shì)和(hé)债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需(xū)要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩(suō)举(jǔ)措，美(měi)联储可(kě)以(yǐ)评估形势再做出决策。

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