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含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之一：低(dī)估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处(chù)于(yú含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)历史平均水平附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整体，较高的(de)分红也成为(wèi)其进可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及后(hòu)续(xù)5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数(shù)字(zì)经济上(shàng)升(shēng)为国家(jiā)战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新(xīn)设(shè)国(guó)家数据(jù)局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源(yuán)链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集(jí)中在(zài)国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将(jiāng)充分受(shòu)益(yì)于人民(mín)币升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投(tóu)资范式，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的(de)战略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调(diào)整和产能过剩(shèng)的困境，但(dàn)近(jìn)期板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着(zhe)全(quán)球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单(dān)大(dà)幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在(zài)逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成(chéng)长及确(què)定(dìng)性较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速公(gōng)路及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多(duō)家公司(sī)发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来(lá含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比i)几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定性的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平(píng)稳增(zēng)长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的(de)板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间较大。