华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一(yī)直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得(dé)的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产净(jìng)值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基(jī)金(jīn)所持(chí)证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他(tā)也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的(de)报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控股公司(sī)以及(jí)我(wǒ)们投资部门持(chí)有的少数(shù)股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们(men)今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的(de)做空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今(jīn)年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完全可(kě)以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部(bù)和证券(quàn)监(jiān)管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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