财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单(dān)的女生有感觉了是怎么样的呢集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒ女生有感觉了是怎么样的呢ng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng女生有感觉了是怎么样的呢)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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