财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆(lù)续召集相关(guān)保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利(lì)率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多(duō)家保险公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通险预定利(lì)率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和(hé)分红水平等(děng)公(gōng)司(sī)负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任(rèn)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会(huì)的(de)保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本(běn)就降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回(huí)落(luò)，股票和(hé)基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收(shōu)益率1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(lǜ)影响(xiǎng)较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随(suí)评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市(shì)场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调(diào)演示利(lì)率、分产品(pǐn)调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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